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Taux

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Analyse : “Taux ou tard”

Petite détente des taux longs hier sur fond d’une adjudication réussie de titres d’Etat aux États-Unis et de propos rassurants de la secrétaire au Trésor Yellen. Les policymakers croient pouvoir dynamiser la croissance sans résurgence de l’inflation ; le marché est au minimum vigilant. En Europe, l’attention se porte sur la BCE. Investisseurs er opérateurs attendent de la clarification sur la tolérance concernant les pressions haussières sur les taux longs et sur l’utilisation des programmes d’achat de titres. L’aura-t-on demain ? La politique allemande est secouée par une affaire de corruption visant la Démocrate-chrétienne. Quelles en seront les conséquences en matière de choix budgétaire et européen au lendemain de l’élection législative de septembre prochain ? Les taux longs se sont détendus hier. Les raisons à cela ? Une adjudication de titres d’Etat américains à 3 ans qui s’est bien passée et, préalablement, des propos rassurants de la secrétaire au Trésor, Janet Yellen. N’a-t..
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MACROSCOPE : Harder, Better, Faster, Stronger.

Dans la bouche d’un membre du directoire de la BCE, ces paroles ont de quoi surprendre. Pourtant, elles ont bien été prononcées par Fabio Panetta la semaine dernière, non pas sous les stroboscopes d’une boîte de nuit, mais lors d’une conférence en ligne de l’université Bocconi de Milan, situation sanitaire oblige. En plus de rendre hommage au duo Daft Punk qui vient d’annoncer sa séparation, son message a pour but d’illustrer clairement la trajectoire que va prendre la politique monétaire de la BCE dans les trimestres à venir. Elle est limpide : “The harder we push to close the output and inflation gaps, the better the outlook for the euro area economy. And the faster we get there, the stronger our growth potential will be.” 1 Autrement dit, ce ne sont pas les craintes de poussées inflationnistes ici ou là qui risquent de retourner la posture accommodante de la BCE à moyen terme. Pour preuve, l’institution estime que les prix à la consommation sont plus de 10% en-dessous de la traje..